（原标题：中信建投期货：供应收缩，钢价颤动上行）

汇通财经APP讯——螺纹钢： 本周螺纹钢产量减少 16.77 万吨，库存减少 27.67 万吨，表需减少 10.96 万吨，供需双减，数据中性。钢厂盈利络续下滑，铁水产量小幅减少，成材产量受淡季久了以及坐蓐蚀本影响，供应仍有减量空间;短期需求受年末赶工撑握，不外淡季效应下将边缘转弱。要紧会议左近，乐不雅预期发酵，予以钢价撑握，但供需双弱时事下螺纹钢基本面并未好转，淡季钢价易承压，预期践诺博弈下展望钢价延续颤动开动态势。热卷： 本周热轧减产 4.7 万吨，库存下降 0.55 万吨，表需下降 5.36 万吨。战略空窗期，热卷供应压力未解，固然库存再度去化，但需求韧性存疑，基本面改善力度受限，上行驱动不彊，展望走势延续颤动开动态势。 策略上，螺纹 2605 短期开动区间参考 3070-3200 元/吨；热卷 2601 合约开动区间参考 3240-3400 元/吨。 纯碱： 周四纯碱期货小幅下落，现货价钱握稳为主。周四商品商场涨跌互现，商场情谊转弱。从基本面来看，近期纯碱磨砺安排增多，本周纯碱产量环比增多 0.6 万吨至 70.4 万吨，近期产量下降，供应端压力暂时下降。下流需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一减少 3.1 万吨至 153.9 万吨，最新友割库库存较前一周减少2.7 万吨至 55.7 万吨。上周浮法玻璃冷修 1 条产线、光伏玻璃冷修 1 条产线；本周浮法玻璃冷修 3 条产线、燃烧 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求略降，轻碱需求暂时安定，中下流采购积极性一般。10 月纯碱入口略降至 0.03 万吨，出口上升至 21.45 万吨，出口增多。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据比略降，低于旧年同时水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数高涨、交易摩擦担忧减轻）；国内战略扰动减轻。详尽来看，短期纯碱蚀本阵势增多、供应高位下降，需求偏弱，新产能投放预期施压，期价劣势颤动为主。仓片面，周四纯碱仓单增多 1259 张至 7535 张。 短期纯碱期价暂时偏弱颤动，SA2601 日内参考 1140-1170 区间。 玻璃：周四玻璃期货小幅下落，现货价钱握稳至下落。短期玻璃基本面略有好转，供应压力减轻。本周玻璃产量环比略降，下流采购积极性上升，库存环比下降，最新玻璃库存环比下降 14.6 万吨至 297.2 万吨，同比增23.3%。上周玻璃冷修 1 条产线；本周玻璃冷修 3 条产线、燃烧 1 条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 154985T/D，同比下降约 2.3%。1-10 月国内房屋终了面积同比下降约 16.9%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略降，低于旧年同时水平，最新玻璃深加工订单数目环比上升 0.2 天至 10.1 天、同比下降 17.9%。短期玻璃供应下降，供应端压力减轻，期价暂时颤动为主。 短期玻璃期价颤动开动，FG2601 日内参考 1000-1030。 甲醇：现货价钱方面，达旗 1980、洛阳 2130、鲁北 2210；上游工场竞拍出现流拍，商场情谊转弱，转单层面低端成交为主。短期来看，现货煤炭冬储窗口期，原料端展望有一定撑握；产区督察高开工、前期磨砺大安装本周期转头，产地库存压力较小；物流商场车辆较少，汽运价钱督察高位，送到末端价钱走强；下流高库存延续，外采量督察刚需，平和江浙烯烃安装的开工变动。国外高发运延续，口岸库存短期难成去势；伊朗产量下降中，预期本月发船速度将有一定裁减；入口交割仍然督察正利润，纸货资本撑握较弱。周四，华东现货基差在 01-8，12 下在 01+15，基差络续小幅走弱。短期来看，国外安装变动对盘面情谊影响较大，平和其落地情况；中恒久平和中东天气及产地环保战略。操作上，短期甲醇窄幅波动为主、平和口岸基差及库存变动，甲醇 2601 参考颤动区间 2060-2180 元/吨。 尿素：现货价钱方面，山东商场价钱 1680 元/吨，河南商场价钱 1690 元/吨，国内尿素商场新订单成交较好，厂家报价握续上调，下流成交情谊较为严慎。供应方面，尿素日产约 19.9 万吨，较前期小幅回落，上游出单压力下降；部分区域腊肥订单鼓动，对农需有一定撑握；受出口配额及冬储战略影响，库存压力开释，恭候集港趋势；复合肥工场开工预期较足，对原料尿素采购存在一定刚性需求。短期来看，尿素库存去化，需求有一定起色，但整皆供需举座仍偏宽松，宽幅颤动为主、平和储备需求情况。 操作上，短期尿素颤动，尿素 2601 参考颤动区间 1640-1740 元/吨。橡胶:周四，国产全乳胶 14700 元/吨，环比上日下落 150 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 14350 元/吨，环比上日下落 100 元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收 55.5 泰铢/公斤，环比上日握平；泰国杯胶报收 48.22 泰铢/公斤，环比上日下落 0.1 泰铢/公斤，云南行将停割；海南胶水报收 13.1 元/公斤，环比上日握平。 放手 2025 年 11 月 30 日，中国自然橡胶社会库存 110.2 万吨，环比增多 2.3 万吨，增幅2.1%。中国深色胶社会总库存为 71.2 万吨，增 2.5%。其中青岛现货库存增 2.7%；云南增1.6%；越南 10#增 5.7%；NR 库存小计增多 3.5%。中国淡色胶社会总库存为 39 万吨，环比增 1.3%。其中老全乳胶环比降 1.3%，3L 环比增 4.5%，RU 库存小计增 9.2%。 不雅点：近期践诺的矛盾依然有限，对应单边行情颤动。向后看，跟着北半球冬季驾临，大家行将参加低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价调遣至存量库存的静态订价，需求侧/宏不雅经济或将主导明天的单边订价，斟酌到中国脉土的需求在明天的确弗成能下滑，而国外商场在降息周期之下也难以大幅走弱，即明天的大家需求难以大幅衰败，那么无论当下的（大家）库存水位处于什么水平，RU&NR&Sicom 的底部或照旧出现。 沪铅：隔夜沪铅偏弱颤动。基本面来看，供应侧，原生矿紧花样难改，据上海有色统计，国产铅精矿部分货源已被提前一季度预定，TC 周内环比录减，云南等地冶真金不怕火厂督察减产景况；再生废电瓶握货商挺价意愿浓厚，冶真金不怕火利润小幅改善，再生真金不怕火厂复产意愿尚可，握货商出货意愿尚可。入口方面，部分国外粗铅陆续流入。蹧跶侧，月内大厂订单邃密，不外近期铅价走高采买需求下降。总体而言，11 月低库存改善有限，展望铅价高位颤动为主。沪锌：隔夜沪锌偏强颤动。宏不雅面，好意思国上周首申休闲金东说念主数下滑，好意思联储官员络续表态支握降息，宏不雅情谊偏强。基本面看，国产TC 仍处于下滑通说念，部分地区报价已来到1800 傍边。供应端，据百川盈孚统计，12 月冶真金不怕火厂展望环比录减超 3 万吨，供应压力握续放缓。需求端，下流逢低采买为主，昨日升水小幅上行，社库延续去化。举座而言，短时进取驱动比较上轮未有增多，展望高位颤动为主，测试前高压力灵验性。股指期货：上一交游日，上证综指跌 0.06%，深证成指涨 0.40%，创业板指涨 1.01%，科创 50 涨 1.36%，沪深 300 涨 0.34%，上证 50 涨 0.38%，中证 500 涨 0.24%，中证 1000 涨 0.01%。两市成交额为15489.60 亿元，较前一交游日减少约 1210.02 亿元。申万一级行业中，阐明最佳的行业辩认为：机械招引(0.90%)，电子(0.78%)，国防军工(0.55%)。阐明最差的行业辩认为：详尽(-2.11%)，好意思容照拂(-1.89%)，社会工作(-1.62%)。基差方面IC、IM 基差小幅走弱，IH、IF 基差小幅走强。IH、IF 当季合约期现差年化收益率辩认为-1.90%、-4.30%，IC、IM 当季合约期现差年化收益率为-10.40%、-13.00%。套保方面，空头套保或可斟酌季月合约。昨日沪深两市低开窄幅颤动，沪市小幅收跌、深市小幅收涨，两市成交额再度下行。昨日机械招引、电子、国防军工等行业板块涨幅靠前，而详尽、好意思容照拂、社会工作等板块跌幅靠前；一级行业方面，昨日蹧跶研究行业板块较大幅度下行，或受到短期蹧跶数据下滑、蹧跶补贴络续等压制，科技研究板块小幅上行。指数方面，昨日大盘指数略强于中小盘指数，并未有权贵述风分化。总体来看，近期沪深两市成交额握续督察低位颤动，商场交游活跃度较为疲软，但商场低量颤动或标明多空不合逐步放荡，年底要道经济会议将举行，有望进一步建设商场预期并提振投资者信心，提倡保握 IF、IM 多单握有。中信建投期货公司授权由“专注国内期货养殖品交游的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发